劳拉·泰森:财政挑战与财政蠢举

  • 时间:
  • 浏览:0
  • 来源:大满贯大发棋牌游戏_大发棋牌官网电话_大发棋牌微信

  美国经济2013年将何去何处?经济复苏的速率单位单位还会慢得像现在这么令人烦心么?还是会随着楼市反弹、银行信贷扩张、家庭资产负债表改善和州及地方政府预算情况表增强而加速复苏?

  随着经济逆风消散,美国国内生产总值(GDP)加快增长的前景似乎相当乐观。但也所处很久另一四个重大风险:大规模且无必要的财政紧缩或者会削弱需求、打击信心并使经济重陷衰退。

  2010年以来,GDP年增长率平均约为2.1%,还这么过去100年来经济衰退时期平均复苏增长率的一半。GDP增长缓慢由于就业增长也缓慢。现在的失业率比经济学家认为符合全面复苏的水平高出2%,而劳动力参与率则徘徊在接近历史低点。当前经济还在远低于其潜力的水平运行:GDP规模约比发挥全版潜能而不引起通胀再升高的水平要低6%。

  疲弱的增长反映了需求疲软。房价正在上升,尽管住宅投资也在增长,所占GDP比率仍然很低。家庭减少了债务并重建资产负债表,或者家庭财富的巨大损失、工资收入增长疲软、大次要收入集中在高层,及国民收入中劳动阶层的比率降到历史低点,都继续抑制了消费。

  在很久的情况表下,加进去去通胀温和,美国国债利率在名义上及实际价值上远远低于其历史平均水平,朋友有很好的理由采取临时财政法子 来刺激需求。然而,由众议院共和党人牵头的美国国会似乎却走向了相反的方向,到目前为止还未能达成另一四个保护美国经济免受大次要或全版10000亿美元增税和削减开支——由2013年生效的所谓财政悬崖——影响的协议。

  困惑、恐惧、意识形态学 和选举利益

  困惑、恐惧、意识形态学 和选举利益在让什么都有有国会议员——尽管有来自美联储、国会预算办公室和或者 私人预测机构的警告——犯下让人震惊错误上都起着一定的作用。

  首先是困惑。美国面对另一四个截然不同的财政挑战:一是有或者危及美国2013年经济的增税和开支削减;二是另一四个长期的形态学 性赤字,这由于更高的利率、更少的投资和一旦经济恢复增长及产出缺口消失就会减速的增长。

  和财政悬崖不同,形态学 性赤字问题何必 迫在眉睫:与赤字鹰派危言耸听的警告相反,美国何必 面对另一四个紧迫的债务危机。

  尽管美国联邦债务预计将以这么长期持续的速率单位单位上升,正确的处置方案并都要现在采取财政紧缩政策,或者随着经济复苏逐渐稳定债务对GDP的比率的可行计划。事实上,正如美联储主席伯南克最近表示,处置2013年时不时 出现严重的财政紧缩,或者推动经济增长、减少短期赤字并帮助处置长期的债务问题。

  其次是恐惧。美国政府目前能不还会 以史上最低利率借款。或者金融危机,国内外更多规避风险的投资者增加了对美国国债的需求。但或者哪几个投资者对美国处置其长期债务问题的能力或意愿遗弃信心,并结速担心时不时 出现违约(无论是直接表示还是通过快速通胀),那会所处哪几个情况表呢?结果或者会是“债券市场监视员”(bond-market vigilantes)所发动的投机性攻击,这会引起利率飙升,美元大幅贬值,或有两种情况表一同时不时 出现。

  三年来,对或者 迫在眉睫危机的再三警告在证据手中都站不住脚:美国国债市场仍为全球投资者的避险资产,包括对风险极为敏感的国外央行。事实上,标准普尔2011年下调美国政府债务评级,由于其收益率进一步下跌的决定,并这么影响全球投资者。

  当然,国会若无法提高2013年的债务上限,或者由于投资者的恐慌并增加债券市场受攻击的或者性。或者,倘若国会不犯下或者 十足的蠢举,而美联储又保持短期低利率,长期利率就不大或者显著上升——美联储已承诺这么做直到失业率降到6.5%。或者,国会有足够的时间来制定另一四个明智的长期计划,以稳定债务水平一同不危及经济复苏。

  第三是意识形态学 。或者 国会议员还会会投票支持任何增税,即使增税或者用来处置财政悬崖或稳定债务折衷方案的一次要。超过90%的众议院共和党人签了一份“不增税承诺”。或者 成员则拥护较小规模政府,并支持原定于2013年生效的大幅度削减支出,即使这会引起经济衰退。对哪几个国会议员来说,忠于意识形态学 比经济逻辑更重要。

  最后是选举利益。大次要国会成员的原始动机时不时 都要赢得选举。但或者选区重划及按党派投选选区的日益两极化,或者 动机对朋友妥协意愿的影响或者改变了。根据内特·希尔瓦(Nate Silver)近期的一份分析报告,大次要众议院议员现在都来自“超级党派”地区,在哪几个地区输给另一党派候选人的风险是很小的。

  在很久的选区,国会议员这么哪几个动力为处置国家财政挑战的两党协议进行妥协,或者不这么做或者会影响到朋友的连任。相反的,尤其是对来自有强大意识形态学 基础地区的共和党人,投票支持此类协议或者会引起来自党内的初选挑战。拒绝众议院院长约翰·博纳(John Boehner)提出的维持目前税率(年收入超过100万美元的人除外)建议的,正是哪几个自私的共和党员。

  美国经济接下来几年的前景,取决于层厚分裂的国会所做的决定。照目前形势来看,朋友会做出正确选择的希望很渺茫。希望随着新的一年的到来,或者 机概能有所提高。

  作者Laura Tyson是美国总统经济顾问委员会前主席,加州大学伯克利分校哈斯商学院教授。

  英文原题:Fiscal Challenges and Fiscal Follies

  版权所有: Project Syndicate, 2012

本文责编:frank 发信站:爱思想(http://www.aisixiang.com),栏目:天益学术 > 国际关系 > 国际关系时评 本文链接:http://www.aisixiang.com/data/100792.html