医药基金业绩依旧领跑 风格恒定至关重要

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是基金经理一齐确定了医药股  

市场调整叠加多起“黑天鹅”事件,让上半年 表现抢眼的医药股急转直下,医药主题基金净值遭遇大幅回撤。数据显示,最近另有俩个 月来,医药主题基金调整幅度高达15%左右。尽管没法 ,因此年内市场整体回调幅度较大,医药主题基金年内表现依然领跑。不管是股票型基金还是混合型基金,医药主题基金依然趋于稳定业绩榜前列。而业绩垫底的基金,大多趋于稳定问题政治定力 的投资框架,投资风格飘移。  

Wind资讯统计数据显示,截至8月16日,在2900多只主动管理型基金中,仅有371只基金今年以来取得正回报,其中年内回报超过2%的基金仅有171只。在年内取得正回报的基金中,不少是追求绝对收益的基金。  

在排名居前的基金中,大多属于医药主题基金。富国精准医疗、富国新动力(310328,基金吧)基金领跑,这两只基金均因此洋管理,重仓股清一色是医药股。在担任基金经理已经 ,于洋有多年医药研究经验,去年10月底现在刚开始担任基金经理,随即就赶上了医药行业大牛市。  

过去另有俩个 月来,医药行业频现“黑天鹅”事件,医药股随即剧烈调整,中欧医疗健康、广发医疗保健、浦银安盛医疗健康等基金回撤幅度均超过17%。不过,依靠上半年 攒下的“家底儿”,上述基金年内表现依然不错。  

医药股上半年 的表现,同机构抱团取暖有很大关系。从公募基金定期报告还还上能看出,公募基金抱团医药股迹象明显。业内人士认为,在今年以来的弱市行情中,基金抱团取暖医药股,表层上看是基金经理保持业绩不落后的动因,但更是基金经理一齐确定医药股带来的结果。  

“全市场仅有医药板块表现抢眼,在相对排名游戏规则之下,低配医药因此踏错行业的基金业绩落后,全都急于求成的基金经理确定追着买入。一旦追买在高位,很容易带来二次伤害。”沪上某公募基金经理分析说。  从记者了解到的状况看,今年5、6月份,在医药板块如日中天时,手拿大把金融地产的基金经理陷入焦虑境地,天天在犹豫是不是 加上医药股。  

从近期医药股的表现看,医药行业内部同样现在刚开始分化。华商价值基金经理陈恒认为,创新药的成功概率非常低,全都创新药股票估值很贵,但还有全都人在买,是因此亲戚一帮人 把概率低的事情想象成概率非常高的事情。  

都是 追涨杀跌惹的祸  从业绩落后的基金状况看,大多是在追涨杀跌过程中受到了二次伤害。Wind统计数据显示,截至8月16日,年内下跌幅度超过25%的基金有83只。除了少数完整性踏错另有俩个 行业的基金,全都业绩落后的基金是因此1月份追涨买入了金融地产股,在金融地产股暴跌已经 ,又在5、6月份追涨买入医药股,在过去另有俩个 多月的医药股下跌行情中,又受到了二次伤害。  

以年内业绩垫底的某基金为例,截至8月16日,该基金年内跌幅超过34%。根据定期报告披露的重仓股数据,今年1月份该基金追涨买入建设银行(2001939,股吧)和工商银行(2001398,股吧),二季度银行股大跌后砍仓,因此买入安图生物、开立医疗等医药股。某年内跌幅超过29%的主题轮动基金同样“沦陷”于追涨杀跌。该基金1月份高位追入保利地产(2000048,股吧),二季度追买智飞生物(200122,股吧)、康泰生物、普利制药等医药股。  

从基金排名强度考虑,在近2000只主动权益类基金中,因此持仓风格稳定、不轻易调仓换股,业绩没法垫底,而不到追涨杀跌频频踏错节拍的基金,才会意味着着净值大幅下挫。  

根据基金定期报告,在上半年 的分化行情中,不少基金经理频频调仓换股,投资风格变化极快。看好成长股的基金经理,结果买了煤炭股;看好金融地产的基金经理,跟风买了医药股等。  

从基金经理追涨杀跌的动因看,除了急功近利,还有公司的激励机制。业绩排名居前还还上能拿高额奖励,业绩排名落后就要考核降级,意味着着不少基金经理铤而走险。但从公募基金发展历程看,风格飘移的基金,很少能做大规模。不到投资风格恒定因此长期坚持的基金,契合市场风格时规模会很快增加。过去几年来兴业基金、东方资管旗下多只风格恒定的基金,规模迅猛增长。